达里奥指出，全球债务余额不断增加，今年美国债务首次达到34万亿美元。他在最新文章中写道，债务问题也困扰着日本和欧洲等国家，这对这些国家的货币构成了巨大风险。历史和逻辑表明，当债务存在很大风险时，要么会无法偿还，要么国家会用贬值的货币偿还，债务和货币就会变得没有吸引力。

　　事实上，他之前就曾对美国债务发出过警告，认为即将到来的债务危机可能最终引发资产负债表衰退——当个人和中小企业花钱偿还债务而不是刺激经济时，经济就会出现衰退。

　　达里奥指出，当国家债台高筑时，央行可能会印制更多现金来偿还债务，这本身就是一个问题。这可以通过货币贬值（即通货膨胀）来防止大规模债务紧缩的发生。另一方面，黄金是一种无债务支持的货币形式。它就像现金，不同的是，现金和债券会因违约或通胀风险而贬值， 而黄金受到债务违约和通胀风险的支撑。

　　这就是达里奥在投资组合中持有黄金的主要原因。他补充说，在高债务水平的背景下，黄金是一种“很好的多元化投资工具”。对冲通胀风险，黄金成为了达里奥不可或缺的资产之一。

　　美国顶级经济学家、罗森伯格研究公司（RosenbergResearch）总裁大卫·罗森伯格（DavidRosenberg）认为，黄金的涨势还未完结。他预计，随着各国央行开始降息，金价将再上涨15%左右，最大涨幅可能达到30%。

　　香港中福期货认为这种涨势还将持续下去，尤其是如果通货膨胀卷土重来的话。预计，到明年年底，金价可能会涨至3，500美元的高位。他认为，通胀可能会重蹈上世纪70年代的覆辙，当时价格开始螺旋式上升，金价从每盎司35美元飙升至每盎司665美元的峰值。

　　不过，香港中福期货认为通过持有黄金来对冲风险，但金价进一步上涨的可能性很小。这是因为目前缺乏支撑金价上涨的基本面因素。

责任编辑：陈平