来源：尺度商业

　　陈发树到底去哪儿了？

　　陈发树辞职之前，云南白药爆发窝案，多家报纸说，公司原董事长王明辉等五人正在接受调查，报道进一步指出，可能涉及国有资产流失等问题，陈发树也在接受调查。《经济观察报》详细披露了窝案名单：原董事长王明辉；原首席销售官、高级副总裁王锦；原首席运营官、高级副总裁、财务总监尹品耀；原首席人力资源官余娟；原副总裁杨昌红。

　　王明辉在云南白药工作了24年，无论是王锦，还是尹品耀、余娟、杨昌红，他们跟王明辉都共事多年，都是元老级的人物。尹品耀作为首席运营官兼财务总监，2021年以1053.9万元的年薪成为云南白药薪水最高的高管，年薪最低的余娟也有338.5万元。王明辉跟王锦比尹品耀、余娟他们辞职更早，是2023年3月辞职的，他们领着高薪，怎么就突然辞职了？

　　云南白药公告过名单上各位的辞职，他们到底有没有被调查，目前没有需要按照法律法规应该披露的信息。

　　打虎亲兄弟，上阵父子兵。陈发树对云南白药的爱慕简直溢于言表，从接盘红塔集团的持股，到直接买入白药控股的股权，陈发树披甲上阵的同时，还把自己的儿子陈焱辉弄进云南白药的董事会。陈焱辉可不是陈发树弄进来的花瓶占位置，可是领取年薪113.09万的高薪董事。陈氏父子还是云南白药董事会战略委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会的委员。

　　陈发树2009年买下云南白药股份当年就挤进了福布斯中国富豪榜，当年以218.5亿元财富位列排行榜第11位，位列福建富豪榜第一。陈首富父子俩进入云南白药，在三大委员会中具有举足轻重的地位，他们的一票能影响云南白药的战略、提名、人力。云南白药以前专心做药，陈发树进入后，2018年战略就开始出现了微妙的变化，除了做药，还开始炒股了。

　　云南白药炒股之路最早追溯到2018年，那个时候新华都作为战略投资者进入，作为联席董事长兼 战略委员会主任委员，陈发树开始指导云南白药炒股，在二级市场大规模买入腾讯、小米、美团等互联网股票，2019年到2020年盈利分别达到2.27亿和22.4亿，占上市公司净利润分别达5.4%和40.6%。云南白药炒股的资产也从2018年初不到10亿，飙升到2020年的112亿。一时间，作为明星上市公司，云南白药的大规模炒股成为关注的焦点。

　　陈发树江湖人称“中国巴菲特”，两年的战绩将其推向了炒股之巅。可巴菲特九十多岁了，陈发树虽然曾经是福建的首富，可时间太短了，加上互联网行情的变化等综合因素，陈发树的巴菲特梦想很快就陷入尴尬，2021年，云南白药炒股亏损超过19亿，净利润同比下滑49.15%，股价也从2021年2月的历史高点一路下滑，市值从最高峰的2000亿缩水到不到1000亿。

　　陈发树在云南白药期间，公司账上有近百亿的现金流，除了大手笔在二级市场炒股票，对主业的研发投入相当的吝啬，2020年到2022年的研发投入不到10亿，研发费用率不足1%，到了2023年更低，低到0.71%，在所有上市中药公司中排名靠后。炒股亏得一塌糊涂，陈发树是没有办法再指导了，2022年11月辞去联席董事长职务，随后王明辉也不干了。

　　炒股票不行，陈发树也想寻找第二增长曲线，他们瞄上了工业大麻业务。2021年香港上市公司万隆控股股价只有两三毛，国家药监局禁止使用大麻二酚。王明辉曾公开说，云南白药对工业大麻的定位主要是面向海外市场，聚焦医用、药用。云南白药在2021年花12.78亿港元再次买入万隆控股48.11%的股份，持股比例高达78.56%。

　　王明辉的这一番操作，搞得万隆控股的公众持股只有21.44%，不得不通过增发引入新股东。一桩看上去大手笔的收购，到了2022年就出现问题了，万隆控股部分借款人违约，云南白药不得不计提万隆控股其他应收账款坏账准备5.38亿，在2023年年报中，不得不计提商誉减值准备5.79亿。可问题的关键是，收购的大麻业务不见影子。

　　万隆控股的业务结构中，92.6%为商品贸易，7.2%为放贷、0.2%为大麻二酚萃取物贸易。也就是说，云南白药想通过收购万隆控股布局海外大麻工业化业务，买了一个贸易公司，0.2%的大麻贸易产品到底在哪里呢？《每日经济新闻》质疑说，王明辉和陈发树被调查跟收购万隆控股有关，甚至涉嫌国有资产流失。期待调查真相。

　　陈发树父子现在退出云南白药董事会，如果他的同学王明辉等人真的卷入窝案之中，那么新华都在云南白药还有多大的话语权呢？目前，新华都又向云南白药推荐了两名董事人选，需要通过股东大会审议。没有陈发树父子在云南白药的巨大影响，让主业回归医药，加大研发投入，相信药品事业群和健康品事业群都会继续保持活力，重振云南白药的江湖地位。

责任编辑：何俊熹