当地时间5月29日，美联储发布最新一期全国经济形势调查报告（又称“褐皮书”）。报告显示，4月初至5月中旬，美国经济继续扩张，物价继续温和上涨。但随着不确定性和风险担忧加剧，对美国经济前景的悲观情绪升温。

报告显示，近期各辖区经济活动继续扩张，多数辖区经济轻微或温和增长，两个辖区经济活动持平。同时，各辖区零售支出持平或小幅增长，反映出消费者可自由支配收入减少且对价格敏感度增强。制造业活动普遍持平或上升，但也有两个辖区出现下降。

就业方面，各辖区就业总体微幅增长，其中八个辖区就业增长“可忽略不计”或温和增长，其余辖区就业水平没有变化。多数辖区劳动力供应有所改善，但在部分行业或领域仍存在劳动力短缺。多个辖区员工流动率有所下降。

物价方面，各辖区物价继 续温和上涨。多数辖区消费者反对价格进一步上涨，导致企业在投入成本上升的情况下利润率出现下降。与此同时，在一些地区，由于商业需求疲软，招聘预期也有所回落。

“褐皮书”显示，在不确定性上升和下行风险加大的背景下，各辖区对整体经济前景的看法变得更加悲观。仅有几个辖区就业有望继续温和增长，同时各辖区物价预计将继续温和增长。

据路透社报道，“褐皮书”发布后，美国股市继续下跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数收于38441.54点，跌幅为1.06%；标准普尔500种股票指数收于5266.95点，跌幅为0.74%；纳斯达克综合指数收于16920.58点，跌幅为0.58%。此外，美国10年期国债收益率创下四周新高，上涨7.2个基点至4.614%；2年期国债收益率上涨1.8个基点，至4.9747%。

法新社分析称，“褐皮书”中提到的“不确定性”包括消费者需求水平、美联储降息的时机和美国总统大选的结果。目前所有人都在关注美联储可能开始降息的迹象，而经济降温可能会刺激这种乐观情绪。

美联社的文章指出，美联储正试图通过高利率对经济进行适度的打压，借此来控制通胀水平，但又不至于导致大范围裁员。虽然华尔街一直期待美联储降息，以提振投资价格、消除经济下行压力，但由于美国通胀率居高不下，交易员不得不多次推迟对今年降息过于乐观的预测。

美联储日前公布的最新货币政策会议纪要显示，近期美国商品和服务价格均显著上升，在实现美联储设定的2%长期通胀目标方面“缺乏进一步进展”。美国通胀走势面临若干上行风险。有迹象表明，美国中低收入家庭财务压力与日俱增，消费前景面临下行风险。预计今年美国经济增长将有所放缓。