原神小黄片播放「まさか」と僕は言った。　　而从国家层面来看，如“萨德”入韩事件、海域划界和中韩渔业纠纷等都会影响韩国民间的对华认知。詹德斌认为，一些韩国民众错误地将中韩实力对比和相互依赖的结构性变化、新冠疫情的全球流行以及朝核问题久拖不决等问题归罪于中国。他告诉《环球时报》记者：“韩国民间对华认知出现偏差的根源在于中韩实力对比发生了结构性变化。”数据显示，中韩建交前一年（1991年），韩国的GDP（国内生产总值）相当于中国GDP的86%。在与中国的对比中，韩国人的这种优越感是不言而喻的。受1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机影响，2020年韩国GDP规模下降到只是中国的1/9，仅相当于中国广东省的规模。rmJXAH-1KfSSnS0AiPeOIexpG-企业活期存款又少1万亿 规范“手工补息”影响持续多久

　　5月金融数据出炉，除了依然偏弱的信贷需求，金融“挤水分”带来的M1增速持续下滑也引起市场关注。其中，企业活期存款大幅减少是主要拖累，单月减少超万亿元。银行“手工补息”收紧影响还将持续多久、会否导致企业提前还款大规模增加等引起市场关注。

　　接受第一财经记者采访的银行业及券商分析人士认为，“手工补息”清理的确对分流企业存款带来较大影响，存款由大行向中小银行分流的同时，也有很大部分流向理财、银行定存、财务公司等，相关影响可能持续到6月，会给部分银行带来一定“缺负债”压力。不过对于会否引起企业提前还款，有机构人士表示，主要受影响的可能是前期部分具有“空转”性质的贷款资金，影响规模不会很大。

　　企业活期存款被分流

　　最新金融数据显示，5月M1余额为64.68万亿元，同比下降4.2%，增速比上月低2.8个百分点。此前4个月，M1同比增速环比回落且罕见降至负值（-1.4%），5月增速加速下滑，引起市场广泛关注。

　　不过，机构人士普遍指出，多重因素影响下，5月M1数据的经济意义已被大幅弱化。从结构来看，企业活期存款减少是M1增速下滑的主要拖累，除了居民端资金向企业端回流不畅外，规范“资金空转”套利、“手工补息”清理等影响还在持续显现。

　　综合央行数据和机构测算，5月企业存款减少8000亿元，同比多减6607亿元。其中，企业活期存款减少超过1万亿元，同比多减8000多亿元。

　　回顾来看，数据显示，今年前5个月，非金融企业活期存款减少4万亿元左右，定期存款则增加1.5万亿元。此前就有市场分析指出，企业活期存款被定期存款、理财、债市分流的趋势明显。

　　另据中金公司数据，5月国有大行存款同比少增7843亿元，而中小行存款同比多增4840亿元，连续两月出现“大行少增、小行多增”的现象。林英奇表示，这主要由于大行清理“手工补息”后中小银行存款利率重新出现吸引力。同期，大行存款的流失导致对同业的融出 同比下降，而中小银行融出同比上升。

　　另外，随着“手工补息”违规行为逐步得到规范，有部分资金通过存入财务公司等非银机构，以同业资金方式，绕道进入银行体系获取高息，进行空转套利，抬高银行负债成本。不过，有关部门已经注意到此类乱象，也可能在后续进一步规范，市场需警惕相应风险。

　　“手工补息”规范带来多少后续影响

　　从金融数据来看，信贷表现不强除了受优化金融业增加值核算等“挤水分”举措影响，当前企业和居民信贷需求依然偏弱，增量与存量端均面临挑战。

　　其中存量方面，一方面，市场担忧新增与存量房贷利率悬殊推升提前还贷需求；另一方面，“手工补息”整治会否引起更多企业提前偿还贷款，从而进一步削弱货币派生能力，也引发更多关注。

　　据记者了解，随着监管加强“资金空转”套利规范，加上存款利率持续下降，的确有部分大型企业提前偿还了数十亿元的银行贷款。而在“手工补息”整治背景下，越来越多企业将闲置资金用于支付上下游企业货款，资金来源就包括计入M1的银行协定存款。

　　不过，有机构人士对记者表示，“手工补息”清理带来的企业提前还贷更多是受到防范“资金空转”综合影响，前期有套利意图的资金或会增加提前还款意愿，但整体规模有限。

　　另有地方银行人士告诉记者，手工补息叫停次月，某大行在个别省份的存款下降了几百亿元，但主要从某一家银行回归到其他几家银行去，包括利率相对更高的中小银行，因此整体对企业利息收入的影响还要分情况来看，实际上企业的钱并没有大的变化。

　　有市场权威专家对记者表示，客观上要看到，企业以存款偿还贷款，会导致存款、贷款同时减少，反映到统计数据上，就表现为货币供应量和社会融资规模、信贷等同步减少。但除了企业减少了些利息收入，银行减少了些利息支出，实体经济生产经营活动没有受到实质影响。

　　对于规范“手工补息”给企业存款带来的影响，前述机构人士认为，预计将持续至6月，二季度后企业资金“脱媒”的力量将趋弱。而随着年中冲量节点临近，也有市场观点担忧银行存贷错配压力，在“缺负债”背景下，可能出现理财回表强度超预期情况，甚至产生额外抛压并对市场形成扰动。

　　不过，王一峰认为，从流动性环境、贷款投放、理财配置行为等多重维度看，反向踩踏导致利率明显上行概率不大。“预计6月资金面不会大幅紧缩，但需要关注央行态度微妙变化。”王一峰在最新报告中分析说。

　　（第一财经记者杜川对此文亦有贡献）

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