西西大胆高清人体「馬鹿高くはあいけどc安くはないわね。だってすごい設備でしょう場所も広いしc患者の数は少なくスタッフは多いしc私の場合はもうずっと長くいるしc半分スタッフみたいなものだから入院費は実質的には免除されてるからcまあそれはいいんだけど。ねえcコーヒー飲まない」　　方式四，邮寄报案。投资人可将报案材料邮寄至深圳市公安局南山分局经济犯罪侦查大队并注明 “恒大财富报案材料” （收件地址： 深圳市南山区泉园路28号南山公安分局侦查办案大楼经侦大队，邮编：518000）nmS6c-InexZGbDdJWHRvd6Y-碳酸锂：锂价向下压力难减

　　来源：紫金天风期货研究所

　　现货价格：偏空 电池级碳酸锂现货价格下跌500元/吨至10.65万元/吨。

　　月差：中性  暂无强驱动。

　　碳酸锂周度产量：偏多 上周国内碳酸锂产量环比下降150吨至14074吨。

　　进口锂矿价格：偏空  上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别-5、-0美元/吨至1115、1105美元/吨。

　　国内锂矿价格：偏空 国内锂辉石原矿5%-5.5%价格环比-22.5元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比分别-35元/吨。

　　冶炼利润（外购辉石）：偏空 生产利润环比-395元/吨至1371元/吨。

　　冶炼利润（云母）：偏空  生产利润环比+459元/吨至8450元/吨。

　　三元利润：偏空 三元材料生产利润环比-750元/吨至2250元/吨。

　　三元开工率：中性  三元开工环比持平于57.08%

　　上游周度库存：偏空  上周冶炼厂库存增加2698吨至50998吨。

　　下游周度库存：偏多 上周下游企业库存减少1044吨至21727吨。

　　平衡&展望

上周总结：上周碳酸锂基本面无重大扰动，期货价格于区间内波动，现货价格小幅下跌。供应端，江西受环保扰动，地区产量小幅减少，但供应端仍有青海地区产量补充，产量缩减有限。需求端，下游材料端5月产量增减情况有所分化，其中减产主要集中在三元材料端，而磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等月产均有增长，但后续来看，三元材料、磷酸铁锂均受下游自身累库、对原料端采购意愿下降影响，6月存在排产缩量可能。库存方面，社库、仓单环比继续累加，仓单持续创新高，但斜率已有放缓。整体来看，5月过剩矛盾再度凸显，价格中枢较4月有所下移，后期供应端预计继续增长，需求侧存在缩减预期，基本面对于锂价向下压制作用难减，关注10万元/吨的价格支撑位。

　　碳酸锂价格：市场情绪拉涨锂价

　　上周期价区间内震荡

上周2407合约开于107600元/吨，收于107600元/吨，周内高点109450元/吨，低点103500元/吨，周涨1.08%。

上周期价走势震荡，基本面扰动较小。

　　现货报价下跌  电/工价差收窄

下游采买意愿较弱，碳酸锂现货出货有限，现货价格下跌。

价差方面，电/工碳价差收缩200至4300元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差收缩1300至10050元/吨。

　　原料价格下跌

　　国内锂矿现货价格小幅下跌

上周国内锂矿现货、进口锂矿价格有所下行。其中：

国内锂辉石原矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环比分别-10、-20、-22.5元/吨至4445、6515、8155元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环比分别-15、-35元/吨至1540、2265元/吨。

进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别-6、-10、-12.5美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别-5、-0美元/吨至1115、1105美元/吨。

　　中游：5月供应陆续 释放

　　5月产量环比预期继续增长

周度产量方面，江西地区受环保影响，产量略有减少，但地区锂渣处理流程与市场此前了解情况基本一致，暂未出现超预期情况，且青海地区有产量补充，供应端5月整体预计维持增长。上周国内碳酸锂产量环比下降150吨至14074吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+50、-220、+49吨至6130、3679、2683吨。

月度产量方面，国内碳酸锂5月产量预计环比增加7795万吨至60688吨，环比增15%、同比增82%。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+3394、+1620、+2590、+191吨至26183、16550、11100、6855吨。分省来看，江西、四川、青海5月产量预计环比分别+2200、+0、+2590吨至22130、6150、10200吨。

　　外购锂矿产盐成本环比下跌

前期下游对于矿端原料备货相对充足，一定程度上使得矿价走跌、外购生产成本下行。

外购锂辉石精矿（Li_2O：6%）、锂云母精矿（Li_2O：2.5%）、磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比分别-71、-808、-0、-0元/吨至103425、92886、121803、122426元/吨，生产利润分别-395、+459、-0、-0元/吨至1371、8450、-17803、-18426元/吨。

　　累库趋势不变

下游采购的散单量有限，上周碳酸锂库存继续累加，但仓单增速放缓。

社会库存方面，上周碳酸锂库存环比增1836吨至88885吨，其中冶炼厂、下游碳酸锂库存分别+2698、-1044吨至50998、21727吨。

注册仓单方面，截至5月24日，注册仓单共2.44万吨，较5月17日增加624吨，注册仓单量持续创新高。

　　下游：材料端产量增减互现

　　三元材料：5月减产量或超月初预期

上周三元材料价格有所上涨，主因原料金属价格上行带动。三元材料不同产品上涨1100-1750元/吨左右。

三元材料5月产量预计为58702吨，环比减少6538吨、环比下降10.02%。5月开工率预计41%，环比减少5个百分点。一方面此前三元材料下游已有相对充足的备货，对三元材料需求减弱，另一方面三元材料自身有降库存要求，因此5月开工预期小幅下滑。

　　磷酸铁锂：产量环比继续增加

上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别下跌85、60、60元/吨。

5月储能并网需求或将拉动磷酸铁锂需求，磷酸铁锂产量环比继续增加。5月预期产量将达18.30万吨，环比增9%，开工率预计为50%，环比增4个百分点。

　　钴酸锂、锰酸锂5月产量继续走高

锰酸锂5月产量、开工率环比分别增加20%、4个百分点至14227吨、62%。5月锰酸锂将进入传统消费旺季，下游需求相对充分，给予锰酸锂较强的生产动力。

钴酸锂5月生产相对稳定，产量、开工率环比分别增加2.4%、1个百分点至7260吨、52%。

作者：贾瑞斌

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