蜜豆APP黄「でお正直言ってc私はあの人の弱い面だって大好きだったのよ。良い面と同じくらい好きだったの。だって彼にはずるさとか意地わるさとか全然なかったのよ。ただ弱いだけなの。でも私がそう言っても彼は信じなかったわ。そしていつもこう言うのよ。直子cそれは僕と君が三つのときからずっと一緒にいて僕のことを知りすぎているせいだ。だから何が欠点で何が長所かみわけがつかなくていろんなものをごたまぜしてるんだってね。彼はいつもそう言ったわ。でもどう言われても私c彼のことが好きだったしc彼以外の人になんて殆んど興味すら持てなかったのよ」如今全国大部分地区已进入秋冬季节，在不少人眼里，家人围坐，其乐融融地观赛，可能才是打开卡塔尔世界杯的“正确姿势”。zEFJRasu-9tqonvTkIzA8144Dy-【生猪】去产能效果逐步显现 淡季消费支撑不足

　　来源：国元期货研究

　　饲料成本低位运行，且市场普遍看好后市，二育积极性较强，短期供给后移，托底价格下方。不过当前需求处于淡季，白条走货缓慢，屠宰企业面临亏损现状，压制价格上行幅度，短期维持偏强震荡。中期来看，根据能繁母猪存栏去化进度，理论供给量呈逐步缩减趋势，看涨预期不变，逢低做多为主，建议区间17500-19000元/吨。

　　一、行情回顾

　　二、生猪基 本面分析

　　2.1

　　市场情绪乐观 二育提振短期价格 

　　截止5月17日，生猪出栏均价15.36元/公斤，较上周环比上涨0.26元/公斤。标肥价差-0.02元/公斤，较上周扩大0.01元/公斤。二育入场增多，提振市场情绪，不过淡季需求对价格支撑有限，猪价小幅震荡上行。肥猪需求随着天气变热转弱，而大猪供给在五一前后集中出栏，当前供给压力不大，标肥价差小幅走阔，预计维持低价差区间。

　　仔猪出栏均价41.61元/公斤，较上周环比下跌0.19元/斤。二元母猪（50KG/头）均价1579.05元/头，较上周持平。仔猪经过前期连续上涨后，高价成交量减少，补栏情绪有所降温，有继续下调预期，不过市场对后市较为乐观，回调幅度有限，预计整体维持震荡。

　　2.2

　　去产能效果逐步显现 去化速度有所放缓

　　根据农业农村部数据显示，2024年3月末全国能繁母猪存栏量3992万头，同比下降7.3%，环比下降1.24%，生猪产能去化逐步显现。随着我国生猪生产效率提升和猪肉消费需求等变化，3月1日农业农村部新修正的《生猪产能调控实施方案》发布，提出将能繁母猪正常保有量从4100万头下调至3900万头，以此来看，当前存栏基数的实际产能依旧偏大。2023年1月-2024年3月能繁母猪存栏环比持续下调，去产能进程加快，从生猪生产周期推算，2024年理论供给量呈逐步下行趋势，伴随着产能去化，价格重心将逐步抬升。二季度是由供强需弱逐步转变为供需平衡的过渡期，短期供给压力尚存，整体去产能趋势向好。

　　据Mysteel统计，截止2024年4月底，规模场能繁母猪存栏量为485.76万头，环比上涨0.87%，同比下降4.59%。去年底疫病导致部分产能受损，加之市场对后市价格较强的预期，3月份开始，母猪补栏意愿升温，能繁母猪存栏出现缓慢回升。规模场3月存栏数为3338.49万头，环比上升0.14%，同比下滑1.35%。4月出栏量为857.65万头，环比增加1.21%，同比增加0.19%。4月价格走势偏强，同比好于去年，虽然养殖端仍有二育、压栏操作，但整体出栏环比增量。

　　截止5月17日，生猪出栏均重122.79公斤，环比上周下滑0.1公斤。天气转热，大猪需求下降，养殖端压栏增重意愿不强，加之二育补栏标猪增加，出栏均重环比下滑。

　　2.3

　　冻肉去库缓慢 开工率维持低位

　　截止5月17日，重点屠宰企业日均开工率为27.97%，环比下降0.07%。冷冻肉库容率23.96%，较上周环比下降0.01%。终端消费表现平淡，屠宰企业处于亏损状态，加之冻品去库缓慢，库存处于高位，屠企以销定宰维持高鲜销率，开工率小幅下滑。

　　2.4

　　养殖利润预期向好

　　三、行情总结

　　产能去化效果逐步显现，市场对后市预期向好，二育情绪升温，提振短期价格。不过当前淡季消费支撑力度有限，上行动力不足，以偏强震荡看待，建议主力2409合约逢低做多，区间17500-19000元/吨。

责任编辑：张靖笛