经济日报

　　4月底召开的中央政治局会议强调，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。在加快培育和发展新质生产力的当下，强调壮大耐心资本意义重大。

　　耐心资本是指能够承受短期波动，不急于求成，追求长期稳健回 报的资本。基于长期投资获利考量，耐心资本不会因市场短期波动轻易改变策略，由此可以发挥市场稳定器作用，大幅减少资本市场波动，增强市场稳定性和抗风险能力，促进资本市场平稳健康发展。特别是在全球经济波动加剧、科技竞争日益激烈的今天，实现科技自立自强、加快发展新质生产力，尤其需要具备战略定力的长期稳定资金支持。

　　壮大耐心资本是一项系统工程。近年来，我国资本市场服务高水平科技自立自强的条件更完备、基础更牢固。新“国九条”及其配套政策的发布，为耐心资本的发展打下了坚实基础。中央政治局会议提出“壮大耐心资本”，对资本市场高质量发展和发展新质生产力具有重要意义。

　　要扩大耐心资本来源。积极引入中长期资金，比如社保基金、保险资金、养老金、企业年金、创投资金、产业基金、政府引导基金以及践行长期投资的各方资金。根据资金性质，加大权益资产配置的权重和规模，优化长期投资结构，让不同性质的耐心资本都可以在资本市场找到匹配的场景，并分享经济发展红利。

　　要引导耐心资本加大投资科创型中小企业力度。在制度建设上，相关部门要科学规划、系统配套，健全有利于中长期资金入市的政策环境，包括引导各类机构实施长周期考核，提供税收优惠、资金扶持等，引导创投行业投早、投小、投硬科技。耐心资本并不是不考虑投资回报率，而是通过延长评估周期，提前布局项目的早期阶段，把握企业的增长潜力。这意味着，在一级市场，相关机构要支持耐心资本下沉到更早期的投资阶段或者更加细分的专业赛道发掘价值，投资真创新、回避伪创新；在二级市场，要引导资金耐心做“时间的朋友”，强化机构逆周期布局，投资真价值、回避概念炒作等。总的来看，就是要围绕创新链和产业链打造资金链，健全支持创新发展的资金链“多级火箭”，在科创企业不同成长阶段提供耐心资本网络，以匹配新质生产力从播种到长成参天大树的创新周期。

　　壮大耐心资本不会一蹴而就，需要多措并举，形成合力。当耐心资本给市场以耐心，市场给科创以信心，科创又反哺市场，就能形成“科技—产业—金融”的良性循环，共荣共生，彼此成就。

责任编辑：凌辰