来源：IPO日报

　　5月21日晚间，公司发布公告称。上交所已决定终止其上市，公司股票将于5月29日进入退市整理期。

　　*ST商城被终止上市，主要原因是2022年、2023经审计营业收入低于1亿元、净利润为负，且2023年财报被出具无法表示意见的审计报告，而为了保住上市地位，*ST商城曾“突击换所”，引起监管部门的重点问询后。

　　多年来，公司扣非净利持续亏损，在ST、*ST之间反复纵跳，徘徊在退市边缘，多次尝试转型无果，这一次，尘埃落定，一代零售老字号终迎落寞．．．．．．

　　来源：张力

　　零售老字号的“落寞”

　　据悉，*ST商城主营商品零售，主要包括百货商场和超市两大业态。

　　而作为沈阳老牌百货商场，*ST商城也曾一度有过辉煌时刻，如今走到这般田地，也实在令人唏嘘。

　　翻看公司2023年年度报告，其对于自身的品牌优势是这样表述的，“商业城店及铁西百货店”为沈阳市两家传统老店，在沈阳市家喻户晓，多年来在消费者心中积累了较高的声誉，形成了“商业城，城中求诚”、“铁百买金，终身放心”、“铁百家电、人人点赞”、“铁百珠宝、人人说好”等等脍炙人口的品牌形象和客户口碑。

　　而对于其区位优势，公司在年报中指出，公司两家门店均在沈阳市核心区域，其中商业城店位于沈阳商业最繁华的中街步行街上，铁西百货位于沈阳市铁西广场。随着地下交通设施的不断完善，地铁出行已经成为大部分沈阳市民的主要出行方式，商业城店与地铁中街站无缝连接，铁西百货店紧邻地铁铁西广场站，给市民购物提供了极其便利的交通条件。

　　不过遗憾的是，廉颇老矣。2015年以前，上述两大优势确实让*ST商城曾经名声大噪，不管是本地人还是外来游客，都对其下辖的两家商场略有耳闻。也因此，2015年之前，公司每年营业收入均保持在10亿元以上。

　　但自2016年起，情况便急转直下，营业收入开始持续下降。根 据万得数据，2006年至2023年，*ST商城扣非净利润均为负值，连续亏损长达到17年。

　　最新数据显示，2022年和2023年，*ST商城营业收入分别为1.1亿元和1亿元，净利润亏损2.45亿元和3.41亿元。同期，扣除与主营业务无关、不具备商业实质的收入后，其营业收入仅为0.9亿元和0.82亿元。

　　而随着经营压力不断增大，*ST商城近年涉及的诉讼、仲裁等纠纷也日益增多，并且多次收到退市警示。梳理其历史，IPO日报记者发现，一直徘徊在退市边缘的*ST商城，曾依靠处置股权、变卖资产等手段多次摘帽保壳，成为A股“不死鸟”。

　　保壳历程

　　具体来看，2014年-2023年，*ST商城被反复实施退市风险警示，股票简称也在ST、*ST、商业城之间反复切换。

　　IPO日报不完全统计

　　2023年后，*ST商城再也没有摘帽成功，最终被终止上市。展开来看原因，2022年、2023年，*ST商城经审计营业收入低于1亿元、净利润为负，且2023年财报被出具无法表示意见的审计报告。

　　而对*ST商城来说，在零售主业持续低迷，债务压顶之下，公司主要试图从两方面“努力”。

　　一方面，*ST商城试图走重组脱帽的老路。

　　2023年3月底，*ST商城再度被实施退市风险警示。随后，其启动了破产重整。4月，债权人上海佛罗伦思服饰有限公司申请对公司进行重整。2023年12月，重整计划获法院裁定批准，由中国新兴资产管理有限责任公司等5家重整投资人，合计出资4.5亿元参与重整。

　　2024年1月初，*ST商城申请撤销“退市风险警示”，但鉴于2023年期末净资产是否为正尚不确定，仍存在触发退市风险警示的其他适用情形，其股票继续被实施“退市风险警示”。

　　另外，*ST商城还试图通过更换年报审计机构，来“换取”无保留审计意见。

　　2024年3月，该公司因事务所出具非无保留意见而解聘了大华会计师事务所（下称“大华所”），改聘尤尼泰振青会计师事务所（下称“尤尼泰振青所”）。

　　2024年3月，因对*ST商城营业收入存疑、无法获取审计资料，大华所即计划对该公司2023年报出具非无保留意见。该所称，审计过程中发现公司自营黄金和家电的销售业务存在异常。

　　随后，*ST商城以大华所拟实施的审计程序超过公司能力范围、无法满足公司审计要求等为由，将年审机构变更为尤尼泰振青所。

　　然而，新聘的尤尼泰振青所，同样出具了无法表示意见的审计报告。

　　该所出具的审计意见提到，*ST商城业绩预告披露的2023年扣除无商业实质后的收入中有0.46亿元有待核实，主要涉及自营黄金、家电业务，尚需进一步审计程序核实，核实结果目前存在重大不确定性。尤尼泰振青所还提到，其审计程序与大华所不存在实质性差异，并将执行更严格的审计程序。

　　4月底，上交所对其出具拟终止上市事先告知书。

　　转型之路坎坷

　　另外，回顾公司发展历史，重重危机之下，*ST商城也曾多次筹划跨界收购，试图实现主营业务转型。

　　事实上，*ST商城原有的业务，缺乏活力，商业城作为百货资产的运作平台，连年亏损。所以，除了剥离资产外，2015年起，公司陆续筹划多次跨界重组，欲通过主业转型来实现公司经营能力提升，但均未能成功。

　　首先是从百货公司进军车辆运营服务等。

　　2015年11月，*ST商城发布重组预案，拟收购宜租车联网全部股权。若重组成功公司的控股股东将变更为易乘投资，实际控制人也由“茂业系”黄茂如变为张振新。*ST商城从一家提供传统商业服务的“百货公司”变成为“专车第一股”，专注于新兴商业服务。

　　复牌后，*ST商城曾收获十连板。

　　但换业务并不顺利，重组方案中注入的资产资质也一般，在竞争已呈白热化的汽车租赁领域，宜租车联网并无太大优势。

　　据*ST商城2016年4月29日发布的2016年1季报显示，本报告期末归属于上市公司股东的净资产为-7777万元，归属于上市公司股东的净利润为-3399万元。

　　最终，2016年7月未能通过证监会审核，因借壳上市审核无法过关。

　　2016年11月，*ST商城发布公告称，2015年9月筹划的拟收购宜租车联网100%股权事项，因多重因素将被终止。

　　*ST商城还曾希望将业务转向通讯技术领域。

　　2018年1月，*ST商城计划收购北京四达时代软件技术股份有限公司股权，希望将业务转向通讯技术领域。2019年7月，该公司再次抛出拟收购深圳优依购电子商务股份有限公司100%股权、向电商转型的方案。但这些收购最后都没有完成。

　　2023年12月，*ST商城公告称，公司拟以自有资金或自筹资金9000万元购买海辽投资7.24%合伙份额 。*ST商城称，本次投资旨在为实现通过投资集成电路材料项目获取投资收益等。但最终随着停市，该项投资也不了了之。

责任编辑：杨红卜