出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　5月29日，悦达投资发布公告称，为进一步聚焦“新能源、新材料、智能制造”产业定位，优化资产结构，拟将持有上海悦达智行汽车服务有限公司（以下称“悦达智行”）100%股权转让给江苏悦达汽车集团有限公司，交易价格总金额2.79万元。

　　2018年底，悦达投资出资1亿元设立悦达智行，通过收购五家悦达起亚汽车销售公司开展乘用车销售业务，此后又增资至2亿，并成为上市公司重要营收来源。

　　然而，由于产品在国内缺乏竞争力，悦达智行每销售一台悦达起亚汽车，平均亏损约4500元，到2023年末累计亏损超2亿元，5年时间将注册资金全部亏光。

　　除悦达智行常年亏损外，悦达投资其它业务也长期不振，扣非净利润连续7年为负，累计亏损达20亿，特别是重点转型的新能源业务，其子公司悦达新能源和悦达储能成立至今约两年时间几乎未实现收入，贡献业绩的依旧是火力发电和收费公路等传统业务。

　　值得一提的是，2022年被部分出售的收费公路资产，其净利润在2023年同比增幅高达20倍，悦达投资的经营和投资能力之差令人惊诧。

　　卖一台悦达起亚亏损4500元 悦达智行5年亏光2亿资本金

　　2018年11月，悦达投资出资1亿元，设立全资子公司悦达智行，意在全国布局汽车销售与服务网络，升级传统4S店服务，逐步构建智慧出行平台，探索新零售落地模式。

　　2019年1月，悦达智行收购悦达汽车销售服务有限公司持有的五家子公司股权，包括江苏悦达骏驰100%股权、广州悦达汇创65%股权、绍兴悦泰70%股权、枣庄悦骋60%股权以及滕州悦亚60%股权，收购对价共计2656.46万元，正式开启东风悦达起亚汽车的销售业务，并成为悦达投资重要的营收来源。

　　然而，由于悦达起亚产品竞争力不足，在国内新能源浪潮中逐渐掉队，2021年绍兴悦泰被注销，2023年滕州悦亚被注销，悦达智行整体汽车销售业务基本一直处于亏损状态。

　　数据显示，2019年至2023年，悦达智行销量分别为6580台、7907台、11696台、9016台和9660台，实现营收4.91亿、8.06亿、12.52亿、 10.45亿和10.47亿元，归母净利润为161.76万、-3611万、-5141万元、-6661万元和-489

　　按此计算，悦达智行每销售一台悦达起亚汽车，平均亏损约达4500元。

　　值得注意的是，自2018年11月成立至2024年一季度，悦达智行累计亏损达2.19亿元，5年间将2亿资本金全部亏光。2023年末，悦达智行总资产5.94亿元，净资产-1027万元，已陷入资不抵债的境地。

　　此次，悦达投资以2.79万元，几乎白送的价格出售悦达智行，也正式标志公司乘用车销售业务全面失败。

　　新能源业务收入几乎为0 收费公路资产被卖后净利增20倍

　　除悦达智行常年亏损外，悦达投资包括新能源、新材料、智能制造等在内的其它业务总体也长期不振，自2017年到2023年，公司扣非净利润连续7年为负，累计亏损约达20亿元。

　　2022年，悦达投资宣布将推进在“新能源、新材料、智能制造”领域的布局，全力转型“两新一智”等新兴产业。其中，新能源业务是悦达投资布局已久且投入较多的重点领域，但转型至今却成效寥寥。

　　江苏悦达新能源科技发展有限公司（以下称“悦达新能源”）和江苏悦达储能科技有限公司（以下称“悦达储能”）是悦达投资在新能源领域的主要子公司。

　　资料显示，悦达新能源成立于2022年4月，注册资金5亿，悦达投资出资3.5亿元，持股70%，2022年营收为0，2023年营收仅45万元；悦达储能成立于2022年10月，注册资金3亿，100%由悦达投资出资，其2022年和2023年均为0收入。

　　而在悦达投资所有业务中，最赚钱的却是火力发电和公路收费两大传统业务。

　　2023年，悦达投资参股20%的陈家港电厂，当年实现营收29.36亿元，归母净利润1.58亿元；参股6%的京沪公司，当年实现营收125.67亿元，归母净利润达6.34亿元。

　　值得注意的是，2022年下半年，悦达投资以聚焦“新能源、新材料、智能制造”产业布局为由，出售了京沪公司15%股权，变现21亿元，交易后持股比例从21%降至仅6%。

　　然而，上述股权被出售后的次年，2023年，京沪公司实现营收125.67亿，同比增长2.45%，归母净利润6.34亿，同比增速高达1945%。

　　也就是说，悦达投资选择在京沪公司业绩起飞前夜的最低谷，将持有的大部分股权出售，其投资能力之差令市场惊愕。

责任编辑：公司观察