歪歪漫画在线看秋蝉雑木林の中の道にはくっきりと車のタイヤのあとがついていた。まわりの林の中で時折ばたばたという鳥の羽ばたきのような音が聞こえた。部分的に拡大されたように妙に鮮明な音だった。一度だけ銃声のようなボオンという音が遠くの方で聞こえたがcこちらは何枚かフィルターをとおしたみたいに小さくくぐもった音だった。红星新闻特约评论员?伍里川kjJsKOl-tNWyYFNBN9Y6h8De9r-马可波罗IPO：问题不是该不该上市，而是该不该巨额募资扩张

　　来源 基本面力场

　　时隔三个月，新股上会重启。深交所官网显示，定于5月16日召开2024年第9次上市审核委员会审议会议，审核马可波罗控股股份有限公司首发事项。这也是4月30日证监会和交易所出台资本市场“1+N”配套制度规则后的第一场IPO上市委审核会。

　　万众瞩目，力场君也不免多看了几眼。数据显示马可波罗2023年营收同比微增3.05%、净利同比下降10.66%，今年一季度的营收、净利都同比下滑了16%。肯定不算好，但多差也谈不上，毕竟大家居行业与房地产行业深度捆绑，马可波罗的主要客户也都是一众地产商。

　　可贵之处在于，马可波罗大品牌、更可信赖，更符合一家上市公司应该有的感觉，比起很多不靠谱的小公司好多了。从这个角度看，马可波罗IPO的问题不是该不该上市；力场君倒是觉得，是该不该募资扩张的问题。

　　根据招股书披露，此次上市提出的两个扩产性募集资金，达产后将新增建筑陶瓷产品年度产能共1540万平方米，相比公司目前现有的2.5万平米产能，幅度并不大。但力场君觉得，还是没必要。

　　虽然马可波罗的产能在2023年增长了，但建筑陶瓷产品整体销售景气度恐怕并不高，在马可波罗的信息披露中有一处细节：2021年末有6122家销售终端，超一千平米的店面是213个；2023年末有7070家销售终端，超一千平米的店面是164个。能够看出，销售终端增加了，但大店面少了。

　　为什么呢？力场君揣测，大概率是销售难度大，运营成本更高的大店面很难做下去了。

　　其实马可波罗自己对于扩产，可能也并不很着急。如“江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目”，2020年就拿到了项目备案，2022年通过了环评，但是到2023年末马可波罗也没有急于先行投入建设。

　　是因为它没钱吗？力场君觉得不是，怎么说账上趴着近40亿资金，且2022年和2023年连续两年大额分红，分出去的资金就高达8.23亿，比上面提到的募投项目计划总投资额都要高。从这点来看，马可波罗对于产能扩张这事儿，自己也不着急。

　　但总体来看，IPO重启之后的第一股，质量还是说得过去的，力场君也祝愿它能穿越这一轮房地产的冰河期。

责任编辑：王涵