田思琪小说「そんなに永沢さんのこと好きなんですか」　　[环球时报综合报道]“拜登政府打算延长豁免，允许韩国和中国台湾地区半导体制造商保持在中国大陆业务。”《华尔街日报》13日报道称，美国商务部负责工业和安全事务的副部长艾伦·埃斯特维兹上周在一个行业会议上表示，拜登政府打算延长一项出口管制政策的豁免期，这项政策旨在限制美国以及使用美国技术的外国公司向中国出售先进制程芯片和芯片制造设备。一些分析人士认为，此举将削弱美国在芯片上对中国出口管制政策的效果。去年10月，美国政府升级了对中国芯片业的打压政策，禁止将使用美国设备制造的某些芯片销售给中国，这使得以中国大陆为重要芯片市场的韩国等受到冲击。《华尔街日报》13日报道的这个消息，大大提振了三星电子、SK海力士以及台积电这三家芯片企业当天在资本市场上的表现。13日接受《环球时报》记者采访的专家认为，虽然美方尚未公布具体细节，但“延期豁免”是意料之中的事，因为美国遏制中国芯片发展的种种措施不但效果有限，而且遭到反噬。KX3VP-Pul8vud9FQTq8fy-央行旗下媒体援引业内人士：应逐步淡化对金融总量指标的关注

　　来源：金融时报

　　人民银行最新发布的金融统计数据显示，5月末，广义货币（M2）余额301.85万亿元；5月末，社会融资规模存量391.93万亿元；5月末，人民币各项贷款余额248.73万亿元。面对如此庞大的存量基数，业内人士认为，金融存量数据变化不宜以同比多增方式来衡量。

　　业内人士分析认为，GDP、消费、投资等经济指标是流量概念，而广义货币供应量M2、社会融资规模存量、人民币贷款余额等常用金融指标是存量概念，是过去全部累计流量扣除到期量的总和，是净增量加总的概念。也就是说，金融存量是考虑了金融资源到期续投后的结果，前期的流量资源是滚动使用的，依然在多次反复发挥对实体经济的支持效果，而经济流量指标统计的是一次性活动，不存在滚动使用的情况，两者存在明显区别。

　　“若要求金融存量同比多增，实际上是用某一段时期的净增量再与其他时期净增量作比较，是在多增基础上的多增。”业内人士普遍反映，央行淡化金融存量同比多增的比较是有必要的，这种比较方式既不容易理解，对金融资源支持成效的衡量也不够准确。

　　当前，我国货币信贷正从外延式扩张转向内涵式发展，经 济结构调整、转型升级带来信贷需求“换挡”。传统高度依赖信贷资金的重工业等行业信贷需求趋于饱和，轻资产服务业占比持续提升，占用信贷较少。“加总来看，贷款增速自然会有一个换挡减速的过程，未来经济社会高质量发展不会依赖信贷规模的高速扩张。”业内人士表示

　　值得注意的是，拉长时间维度看，金融规模指标与我国经济发展的相关性也在逐渐减弱。“我国长期高度关注货币供应量和信贷等总量金融指标，潜在假定是其与经济增长高度相关。实际上，随着金融深化和经济结构转型，这种相关性正在减弱。历史上，主要发达经济体都曾关注过类似的总量指标，但随着金融脱媒加剧，又逐步淡化并放弃盯住这些指标。”业内专家表示。

　　有市场研究表明，2015年以前，我国M1与工业增加值增速的同期相关系数接近50%，但2015年以后降至15%；信贷投放对经济增长的拉动作用也逐年减弱，1953年至1977年、1978年至1993年、1994年至2007年、2008年至2022年，我国每增加1元信贷投放，相应的GDP分别增加1.636元、0.988元、0.935元和0.489元，带动效应大幅弱化。

　　当前，金融支持更加注重提升质效。面对经济结构的加快转型、房地产供求关系的重大变化和直接融资的发展，央行很早就预见到信贷需求会出现“换挡”，当前我国货币总量已足够多，不能再像过去那样依靠增量，货币信贷的高增速已难以维持。今年《政府工作报告》明确提出，货币政策要加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能。业内人士表示，未来的政策调控方向会更加注重盘活存量资金，提高资金使用效率，将低效贷款收回来投放到新动能领域，在信贷结构有增有减等方面见到实效，更好适配高质量发展。应当看到，盘活存量会对经济注入新动能，但不体现为贷款增量，客观上货币增速会有所放缓，并不说明央行主观上想收紧信贷。

责任编辑：何松琳