来源：华尔街见闻

　　随着美国选举活动的升温，6月21日周五，高盛策略师发报告警告称，美国大选引发的一个关键担忧是，若果真对美国公司海外业务加征关税，将对美国股市构成关键风险。

　　策略师们解释说，如果实施关税，那些在国际市场有高收入的公司的股票表现可能会面临阻力。这种阻力主要来自两个方面：一是可能引发的报复性关税；二是因此可能加剧的地缘政治紧张。此外，那些依赖国际供应商的公司也可能因为关税而面临困难。

报复性关税的影响： 当一个国家（比如美国）决定对另一个国家的进口商品征收更高的关税时，被征税国可能为了反击或保护本国利益，也会对来自原征税国的商品征收更高的关税，影响美国的出口，增加贸易逆差，从而对美元产生负面影响。这种相互征税的行为称为报复性关税。对于那些依赖国际市场销售的美国公司来说，如果他们的产品在其他国家变得更贵，那么这些产品的竞争力就会降低，导致销量和收入减少，进而影响股价和公司业绩。

地缘政治紧张的影响： 关税政策的实施不仅仅是经济问题，也往往涉及政 治因素，有时候还会触及到国家安全问题。这些复杂的互动可能导致两国或多国之间的关系紧张。地缘政治紧张可能使市场感到不确定和不稳定，从而影响投资者的信心和市场表现。对于全球运营的公司而言，政治紧张可能妨碍其业务运作，增加运营成本，甚至导致某些市场无法正

依赖国际供应商的公司面临的困难： 许多公司依赖全球供应链来获取原材料或制成品，然后再销售到不同的市场。如果这些原材料或产品进口到美国时需要支付更高的关税，成本自然会增加。这种成本上升最终可能会被转嫁给消费者，从而可能导致需求下降，或者公司可能选择吸收这部分成本，从而减少利润。无论哪种情况，公司的财务状况都可能受到负面影响。

　　高盛还提到，策略师们认为，尽管关于关税增加的规模和范围存在很大的不确定性，但如果特朗普获胜，增加关税似乎是很可能的。此前文章指出，特朗普考虑，如果他再次当选，将对所有从其他国家进口到美国的商品征收至少10%的关税。

　　此外，高盛还指出，美国总统选举的结果可能会对美元及面向国内市场与面向国际市场的公司的相对表现产生重大影响。

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