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来源:中国经营报
本报记者 秦玉芳 广州报道
近来,理财产品频频“提前终止”再度引发市场关注。数据显示,今年以来提前终止的净值型理财产品共1583款,同比上升23.96个百分点。
理财产品提前终止情况越来越受市场关注的背后,也凸显出今年以来理财产品“提前退场”情势的加剧。
市场分析认为,当前市场震荡加剧、不确定性增加,理财产品提前终止多是为了能够更好地帮助投资者将收益落袋为安,并非意味着产品发生亏损。
同时,理财机构也在强化多元资产配置的策略调整,增加债基、同业存单等风险低、收益相对稳定的资产,以满足投资者低波稳健的多元化投资需求。展望后市,理财资金或将持续增加组合的债基资产配置,以抵御利率风险和信用风险的影响。
理财“提前终止”更为密集
9月以来,理财产品“提前终止”的情况更为显著。
交银理财宣布,将于2024年9月30 日提前终止交银理财稳享固收增强1年定开40号(私银专享)理财产品。中原银行9月 10日发布公告称,添鑫18月定开2号理财产品提前终止,终止日单位净值0.971754。松阳农商银行公告显示,根据理财产品说明书“提前终止权的行使”条款约定,将于2024年9月25日提前终止松阳农商银行丰收喜悦1号开放式净值型理财产品。
此外,徽银理财于9月12日接连发布3份公告,将提前终止旗下三款“智盈”固收增强系列产品。徽银理财在公告中明确,由于资产价格波动、资产变现损失、产品止盈到账时间等因素的影响,产品触发止盈条件时,产品管理人不保证投资者本理财产品实际投资年化收益率达到或超过产品止盈目标收益率,有可能低于目标止盈收益率甚至本金损失。
与此同时,近期越来越多的金融机构在微信公众号官网发布有关理财产品提前终止行为的推文,重点聚焦该市场操作的原因及影响。
某股份制银行官微推文中强调,理财产品提前终止并不意味着发生亏损。当宏观经济环境发生变化或有其他原因发生时,产品管理人会基于专业的投研判断综合评估投资风险,提前终止理财产品,防止因市场波动导致收益回落,有助于减少投资者因产品继续运作可能遭受的更大损失,本质上还是在保护投资者的利益。
根据普益标准数据统计,截至2024年9月18日,今年以来提前终止的净值型理财产品共1583款,去年同期为1277款,同比增加306款,上升23.96个百分点。
净值化转型后,银行理财因触发合约条件而提前终止的情况屡见不鲜,缘何近来尤甚?济安金信基金评价中心副主任张碧璇认为,资本市场波动较为剧烈,投资者风险偏好下降,理财产品通过设定止盈条款提前终止能够更好地帮助投资者将收益落袋为安。
“目前来看,设定了止盈目标的理财产品多为固收类产品,而年内宏观经济及权益市场均较为疲软,债券市场在利率下行的大背景下表现出色,不少理财产品达到止盈条件,管理人如果预期市场后续波动及不确定性增加的话可以选择提前终止理财产品。”张碧璇表示。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平也指出,理财产品提前终止的现象并不意味着产品表现不佳或运营管理出现问题,而是银行或理财公司基于保护投资者权益的考虑,经过综合研判后做出的决策。越来越多的理财产品因触发合约止盈条件而被提前终止,主要原因是市场环境的变化。
林先平进一步强调,当市场波动加大时,理财产品净值可能会持续走低,导致业绩不及预期。为了保护投资者利益,避免进一步的损失,部分机构会选择提前终止相关产品。
根据普益标准数据,截至2024年8月,全国现金管理类产品月均七日年化收益率为1.81%,较基期月均值下降108BP;全国银行理财市场固收类产品过去3个月投资收益为0.57%,过去6个月投资收益为1.34%。
在张碧璇看来,理财产品净值化转型带来的产品收益波动增大,会导致投资者持有体验下降,管理人设定提前终止条款既可以在市场波动增大,产品业绩表现不佳时提前终止,减少投资者的潜在损失;也可以在市场表现较好时及时止盈,避免可能超预期的回调侵蚀投资者收益。
对投资者而言,张碧璇表示,理财产品的提前终止虽然出于更好地保护投资者利益的目的,规避更大的投资风险,但通常会打乱投资者原本的投资计划,甚至影响投资信心。
多元资产配置需求凸显
理财产品频频止盈退场的同时,金融机构也在强化对多元化配置策略的产品布局。整体来看,年初至今理财产品对债券及存款类资产配置力度减弱,对公募基金、同业存单、海外资产的配置热度在持续上升。
整体来看,理财持有公募基金占比持续提升。《报告》显示,截至6月末,理财资产配置同业存单占比11.8%、公募基金占比3.6%,较去年年末分别增加0.5个和1.5个百分点。
中金公司研报显示,截至2024年6月末,理财持仓公募基金规模达到11002亿元,相比2023年年底增加4899亿元。基金持仓规模增加,一方面与理财规模增长有关,另一方面也与上半年债市走牛,理财通过基金增加债券久期暴露有关。从重仓资产来看,理财更多的配置纯债基金,但是不同理财公司对久期的偏好存在差异。
张碧璇指出,今年以来金融经济数据走势偏弱,地产政策调整未能起到太大的提振作用,权益市场波动较大,市场风险偏好较弱,多重因素影响下债市整体走强,因此资管产品对纯债基金的配置也较为积极。
普益标准研究员李振宇也指出,理财倾向于投资风险较低、收益相对稳定的公募基金,目前市场上绝大多数的理财产品都是固收类,以投资债权类资产和货币市场类资产为主,因此配置债券型基金和货币型基金更符合理财产品的定位。
理财产品配置公募基金在增厚收益的同时,也面临着一些潜在的风险。
普益标准研究员张翘楚认为,相对于银行理财而言,公募基金持有较高比例的权益类资产,而近期权益市场的波动风险相对较大,A股市场各行业涨跌分化较为明显,一旦权益市场大幅回调,将直接影响基金市场的收益,持有对应基金作为底层资产的理财产品,其净值也会受到较大的波动影响。
在张翘楚看来,目前市场上公募基金产品种类繁多,但业绩表现参差不齐,这对理财机构的配置策略和基金选择能力存在一定的挑战。“一旦理财机构尽调不充分或未对持有基金的底层资产做充分的风险披露,潜在风险不断的积累或将对理财产品带来超预期的收益波动影响。”
展望后市,债基依然是理财产品平衡风险、增厚收益的增配选项。在张碧璇看来,后续债市可能波动加剧的背景下,理财资金可能会增加对防御性资产的配置,比如更短久期、高信用评级债券组合的基金产品,以降低利率风险和信用风险的影响。
农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅也表示,在下半年债市波动加剧的背景下,理财资金对基金特别是纯债基金的配置策略可能更加注重风险控制和流动性管理。部分理财公司可能会调整投资组合,降低对高风险资产的配置比例,增加对低风险、高流动性资产的配置。
李振宇也指出,后续公募基金增配的步伐短时间内可能会继续维持。市场上的优质资产仍将较为稀缺,叠加平滑信托整改和债市博弈情绪仍存等因素,理财短期内欠配压力仍将较大,而委外基金投资作为能增厚理财收益、提升资产配置多样性的投资方式,或将持续受到各理财机构的青睐,未来公募基金仍有较高的配置性价比,大概率会持续保持增配趋势。
责任编辑:李桐
黄彦民(记者 方怡璇)09月21日,橙柿互动 记者 程潇龙前不久,橙柿互动曾报道了有钓鱼者在洛阳龙门石窟的伊河,捡到了一尊佛头。目前,佛头已被龙门石窟研究院收集保管,初步鉴定为唐代。钓鱼者在洛阳龙门石窟的伊河捡到的佛头近日,有人在游览北宋皇陵游玩时,也有惊奇发现!发现者称:事情是这样的,和朋友下午在逛河南巩义永昭陵(宋仁宗陵)。逛到仁宗皇后陵神道后面的时候,在坍塌的陵阙下面看到土里,有一个像石构件的东西露出一点纹饰,当时就感觉是个东西。就挖出来了,果然是个陵阙构件,后来联系了宋陵公园的工作人员。2名大学生挖出的陵阙构件发现者做了自我介绍:《诗经》云:“嘤其鸣矣,求其友声。”一个在校大学生,喜欢历史和古玩。这两个发现者,是来自苏州的大学生小顾和小郭。发现陵阙构件后,他们立刻拨打了110,工作人员立刻赶到现场,将陵阙构件带走调查。小顾说,这个不是地宫里的物件,应该是陵墓旁边陵阙的构件。两名大学生的发现,迅速引发公众关注。不少网友纷纷晒出自己的捡宝奇遇——“上次去永裕陵的时候也是捡到一块石头,结果一看是石像生的一角衣裾。”“爬山的时候碰到一个石头墩子,坐那休息,但发现有花纹,擦干净一看是个柱础。莲花的,太沉了我真背不动。”“几岁就在这玩,捡过带布纹的瓦片,你竟然捡了个大的!”“你是被一股神秘感应指引到这个位置。你挖出它后双手捧起端详,霎时四面被白光笼罩。眼前一阵晕眩,再睁开眼……”永昭陵,为北宋帝陵,是北宋第四代皇帝宋仁宗赵祯的寝陵今天上午,北宋皇陵遗址公园的工作人员告诉橙柿互动记者,的确有大学生在永昭陵捡到了东西,并上交给公园。据介绍,永昭陵,为北宋帝陵,北宋第四代皇帝宋仁宗赵祯的寝陵,全国重点文物保护单位。1995年,经国家文物局批准,位于市区的永昭陵按原样恢复了地面建筑。公园工作人员告诉橙柿互动记者,初步鉴定,应该是这次重建时掉落的构件。橙柿互动记者注意到,不少网友鼓励这两名大学生,“说不定能捡到传国玉玺”、“捡到后请及时上交……”浙江省收藏协会常务副会长宋大雍老师告诉橙柿互动记者,过去也有学生捡到“稀世珍宝”,比如国家一级文物国宝级的汉代皇后玉玺、西魏独孤信印。1968年,陕西咸阳韩家湾,14岁的学生孔忠良放学回家,看见土坎上有个东西在阳光下闪闪发光。他用手刨出来,擦去泥土,四四方方,刻着字。图为14岁的学生孔忠良捡到的吕后印章陕西省博物馆有关专家进行了仔细研究、鉴定,结合出土地点,查阅文献后,认为其可能为吕后的印章。它可能原来是放置在吕后墓旁的便殿中供祭祀之物,后来便殿被毁,玉玺遗落土中,被水冲走后遭泥沙覆盖,二千多年后才被一个学生发现。1981年,陕西旬阳,中学生宋清偶然捡到一个有棱角的黑色石球,上面刻着文字。老师知道后,觉得是个文物,让他送到了县文化馆。文史研究员认出它是西魏名臣独孤信的印,并给其命名“煤精印”。图为中学生宋清偶然捡到的“黑色石球”独孤信官至柱国大将军、大司马,而他的三个女儿先后成为三个朝代的皇后,人称“史上第一岳父”。7个女儿中,大女儿嫁给了北周的明帝,成为周明敬后。七女儿嫁给了隋开国皇帝杨坚。四女儿嫁给了唐代开国皇帝李渊的父亲。独孤信作了连续三个朝代的国丈或太上国丈,所以人们戏称他为“中国古代第一老丈人”。图为印信各面当下热播的古装探案剧《唐朝诡事录之西行》中,独孤信印成为剧中“仵作之死”案的核心物件,多少人为了它,一夜间命丧黄泉。图为以独孤信出的高考试题高考数学试卷,还曾以它出题,蕴含了出题人对考生的美好祝愿。独孤信的原名叫独孤如愿,也暗含了祝福考生都能考试如愿的意思。来源:都市快报
黄彦民(记者 郑伟哲)09月21日,
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