木下凛凛子出差在线208「そうね」と言って彼女は肯きcしばらく何かに思いをめぐらせているようだった。そして珍しいものでものぞきこむみたいに僕の目をじっと見た。よく見ると彼女の目はどきりとするくらい深くすきとおっていた。彼女がそんなすきとおった目をしていることに僕はそれまで気がつかなかった。考えてみれば直子の目をじっと見るような機会もなかったのだ。二人きりで歩くのも初めてだしcこんなに長く話をするのも初めてだった。　　当日，香港特区政府多个部门联合召开防疫政策记者会公布详情。香港特区政府医务卫生局局长卢宠茂在开场发言中表示，香港经历了3年的疫情，随着病毒不断演变，加之香港医疗系统的防治能力及整个社会应对能力的提升，新冠病毒对公共卫生的威胁明显有了改变，特区政府考虑到平衡感染风险和恢复经济民生动力，决定由1月30日起，撤销向感染人士发出隔离令安排。UeTSG2W-VfXPdNlzxX5fEZReQIntM-景顺长城基金汪洋： 中国ETF国际化迈出重要一步

中国基金报记者 方丽

2024年6月21日，景顺长城基金外方股东景顺集团于爱尔兰注册成立的跟踪创业50指数的UCITS ETF在爱尔兰都柏林交易所、英国伦敦证券交易所、德意志交易所集团、瑞士证券交易所、意大利证券交易所同步挂牌上市。该产品将面向欧洲、中东、非洲、亚太以及拉丁美洲进行推广，这是欧洲市场首只跟踪深市A股指数的ETF，代表着中国ETF国际化踏出重要一步。

此次创业50指数走进欧洲的初心是什么？ETF国际化的最大挑战在哪里？越来越卷的ETF市场突围之路在何方？带着这些问题，中国基金报记者采访了景顺长城基金ETF与创新投资部总经理汪洋，畅谈ETF业务发展的国际化思路。

汪洋表示，此次A股指数出海是中国ETF国际化的一次积极探索，最朴素的想法是在海外主流市场推出追踪中国优质资产的指数产品。“希望埋下一颗好种子，慢慢生根、发芽、开花，成为海外投资者喜闻乐见的投资A股核心资产的工具”。

创业50指数走进欧洲

迈出ETF国际化重要一步

中国基金报：景顺在欧洲五大重要交易所挂牌上市跟踪创业50指数的产品，迈出ETF国际化的重要一步。能否介绍下为什么会有这一布局？

汪洋：创业50指数发布于2014年6月18日，到今年正好运行满十年。景顺的跟踪创业50指数的ETF就成立于这个颇有纪念意义的日子。此次出海，景顺的出发点是希望将优质的A股指数带出国门，让更多海外投资者参与其中。

更重要的是，景顺长城基金非常看好创业50指数的投资价值，我们自己也拥有一只创业50ETF。创业50指数优选创业板指数中50只知名度高、市值规模大、流动性好的股票作为成份股，是“中国版纳斯达克”；指数大比例投资电池、电动车等中国最具竞争力的“新三样”龙头，更是中国新质生产力的优秀代表。

中国基金报：海外投资者对这一ETF产品的态度如何？

汪洋：作为一家跨国企业，景顺的销售体系非常完善，构建了面向北美、欧洲、亚太、中东、非洲、南美等市场的销售网络。这也意味着，此次跟踪创业50指数的UCITS ETF将实现跨国销售。

需要指出的是，在欧洲、北美这类成熟市场，采取的是种子基金的IPO方式，有别于国内新基金募集需要达到2亿元规模才能成立，海外更在意成立后的销售。当然，如果长时间无法做大，也会面临清盘退市的风险。UCITS是国际公认的基金架构模式，对于海外投资者，尤其欧洲、中东、非洲、亚太以及拉丁美洲的客户来说，这或是参与A股核心资产投资较好的方式。

中国基金报：ETF出海会遇到什么样的挑战？

汪洋：生容易、长大难。有当地资管牌照，就能生出来。但要真正把产品做大、做出生命力，被更多海外主流投资者所持有，则是对销售网络、运营效率、资本市场深度等全方位能力的综合考验。景顺是全球第四大、欧洲第六大ETF提供商，这也是我们有胆量、有信心选择在欧洲主上市的根本原因。

以创业者精神

继续国际化、特色化之路

中国基金报：在ETF布局方面，这些年景顺长城基金做了哪些工作？

汪洋：景顺长城早在2013年发行了首只Smart Beta ETF，但生不逢时，后来黯然退市。2021年底，公司发起设立了ETF与创新投资部，大家带着创业心态重新出发。

寻找定位是个艰难的过程，因为彼时国内ETF竞争已经趋于白热化。但我们运气不错，接连在港股、美股和红利等赛道都形成了局部战斗力。其中，纳指科技在QDII额度受限的情况下快速成长为国内美股投资的标杆性产品；红利低波则赶上了红利投资的发展机遇，一跃成为赛道最大的产品之一。

运气背后，其实更多是公司内部协调机制和外部生态圈的不断建立和升级，这是个持续且永无止境的过程。我们坚定看好中国ETF发展的巨大空间，虽然越来越“卷”，但我们会坚持找好定位，寻求 特色化、国际化两条腿走路。

当前，入局者更多，空白领域更少，竞争更加激烈。中国ETF有别于其他成熟市场，是完完全全的明牌游戏，有实力的头部公司可以选择全链条布局，而后发者竞争难度较大，需要找准定位，走差异化路线，培养相对优势。

从“1.0”到“5.0”

ETF组合或是未来发展方向

中国基金报：从2004年12月国内首只ETF发行到现在，ETF业务已走过20年的发展历程。作为ETF市场最早的参与者之一，你如何看待过去20年ETF的发展？

汪洋：若用计算机领域的版本更迭来形容ETF行业发展，这20年来ETF已经从1.0时代跨越到了5.0时代。

最早诞生的ETF主要是单市场产品，可视为1.0时代。2012年，首只跨市场ETF——沪深300ETF出现，标志着ETF进入了2.0的跨市场时代，但仍集中于沪深300、中证500、中证800等宽基品种。3.0时代，是指从宽基向行业、主题产品扩散的过程，颗粒度打得更小了。

2013年首只跨境ETF诞生，将ETF市场推到4.0的时代，从单纯布局A股市场，逐渐拓展到美股、黄金等众多领域，这类和A股相关性低的资产，给机构和个人配置带来更多新选择。

2021年之后，ETF进入高速发展的大时代，竞争激烈，新品种快速涌现，资产类别从股票拓展到商品、债券等领域。5.0时代是4.0时代的扩充，在更多资产类别、更多国别、更细的颗粒度上进行深化，当然也包括A股资产国际化的实质性推进。

中国基金报：2021年以来ETF迎来大爆发，背后驱动力是什么？

汪洋：任何一件事物发生都是多元因素造就的，ETF同样如此。

第一，过去3年，A股权益市场相对表现平淡，主动权益基金的赚钱效益不像过去那么强；同时，随着资本市场有效性提升，主动权益基金获取超额收益的难度加大，费率低廉、运作透明、品种多样的ETF产品开始进入投资者视野。

第二，投资者群体逐渐成熟，将资金投入ETF品种。2013年我做ETF讲师时，接触的投资者了解ETF的寥寥。但近年来，特别是这两三年，越来越多的个人投资者开始认识和使用ETF，机构对ETF的参与力度和广度也有大幅度提高。过去，保险等机构投资者更多的布局宽基ETF，目前行业ETF、主题ETF、Smart Beta ETF、跨境ETF都有参与；参与力度上，交易所每年都公布ETF持有人数据和结构，大家可以去看一看，数据是最好的解释。

第三，ETF的销售及推广方式不断进化，更容易被投资者所理解，也成为产品发展的重要推手。比如，去年我们采取“谐音梗”将纳指科技ETF设计为“那只柯基”，广受好评。

中国基金报：目前ETF领域已可谓是“卷”到头发丝，如何看ETF的创新方向和模式？

汪洋：中国ETF竞争激烈，这背后有很多主观和客观的原因。但无论如何，我们对中国ETF的未来抱有长足信心。一方面，产品的创新可以说才刚刚开始，未来叠加各种衍生品，涉猎更多资产类别的品种更让人期待；另一方面，买方投顾模式不断推进，成为“单品时代”向“组合时代”发展的核心动力。成熟投资者希望的一定不是all in某一只ETF，而是获得一个健康、可持续、在不同市场环境都能有所表现的长期组合。此外，未来互联互通机制会更加丰富，ETF将从目前的一维向更多维进化，这才是中国ETF真正光明的未来，让我们一起拭目以待。