小屄电影「ねえc昔からそういうしゃべり方してたの」と緑はその声を無視して言った。　　这一届聊天机器人能“以假乱真”？5q3HcwU-KQjFXn6v9VVRzD9D6kI4Z-茅台跌超3%，白酒行业分化明显，消费依赖场景显现

　　来源：金融界

　　短期分化延续 区域竞争加剧

　　开源证券则提到，随着商务需求的回落，白酒市场目前主要依赖居民消费，而居民消费又与消费场景密切相关。升学宴、暑期消费、国庆中秋备货等特定场景的到来，将为白酒市场带来新的热度。而在消费结构上，300元以下的大众产品需求韧性更强，将成为稳定市场的重要力量。白酒行业需要在挑战中把握机遇，在分化中找准定位。

　　消费低迷 茅台领跌成压制因素

　　国投证券的分析则更多聚焦在当前的消费低迷上。在“非必要不花钱”的消费特征下，白酒消费对于特定场景和人群聚集的依赖性大大提高，而商务活动低迷更是导致淡季消费平淡。作为行业风向标的贵州茅台，其批价下行无疑成为压制板块的最大因素。高端产品需求疲软、供给和需求矛盾加剧等原因，使得茅台的金融属性有所反噬，收藏产品开始释放，黄牛体系难以为继。

　　从中长期来看，随着消费力的逐步修复，白酒行业仍然大有可为。华泰证券预计行业吨价将稳步提升，高端产品的价位也有望实现跨越式的升级，行业的价值和成长性将重新得到认可。建议投资者把握低 估值机会，关注高端白酒中的低估值品种、区域龙头以及弹性较高的次高端产品。只是在当前市场环境下，白酒行业还需要一段时间来消化和吸收眼前的阵痛，投资者也需要有更长远的眼光和更多的耐心。白酒行业的未来仍然可期，挑战和机遇并存。

责任编辑：王若云