来源：中国经营报

　　本报记者 慈玉鹏 北京报道

　　近日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布《2024年8月金融统计数据报告》（以下简称《报告》），8月新增信贷9000亿元。其中，票据融资增量为5451亿元，约占六成。

　　《中国经营报》记者采访了解到，8月新增票据融资维持高位，显示银行仍存在票据冲量现象，这与当月票据利率整体下行相印证。而以票冲量背后原因之一，是目前有效信贷需求相对不足。

　　另外，央行同时公示8月相关社融数据。值得注意的是，8月新增社融3.03万亿元，政府债发行提速对社融增长形成主要支撑。

　　票据融资增量占比超六成

　　《报告》显示，前8个月人民币贷款增加14.43万亿元。8月末，本外币贷款余额256.24万亿元，同比增长8%；人民币贷款余额252.02万亿元，同比增长8.5%。分部门来看，住户贷款增 加1.44万亿元，其中，短期贷款增加1324亿元，中长期贷款增加1.31万亿元；企（事）业单位贷款增加11.97万亿元，其中，短期贷款增加2.37万亿元，中长期贷款增加8.7万亿元，票据融资增加7597亿元；非银行业金融机构贷款增加4591亿元。

　　记者对比数据发现，2024年8月新增人民币贷款9000亿元，同比少增4600亿元，环比季节性多增6400亿元。

　　究其原因，温彬表示，为稳定信贷、支持实体，8月表内票据融资延续高增。与之相对应，1个月票据转贴利率于8月中下旬再降至0附近，3个月、6个月转贴利率中枢也持续下行，集中收票期限拉长。同时，随着票据利率下行，中小企业通过票据融资的成本相应降低，也可以激发融资需求。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月企业短贷延续净偿还状态，当月新增票据融资维持高位，同比多增1979亿元，显示银行仍存在票据冲量现象，这与当月票据利率整体下行相印证。

　　记者统计发现，7月票据融资增量亦较大。当月，企（事）业单位贷款增加1300亿元，同比少增1078亿元。其中，短期贷款、中长期贷款、票据融资增量分别为-5500亿元、1300亿元、5586亿元，同比分别变动-1715亿元、-1412亿元、1989亿元。

　　国信期货首席分析师顾冯达告诉记者，今年，我国票据融资的增长主要受市场环境和政策调控的双重影响。首先，当前企业的信贷需求相对较弱，而票据融资因为期限短、审批速度快，成为企业解决短期资金需求的首选。在经济环境不确定的背景下，企业更倾向于通过票据融资来避免长期贷款带来的利率风险。其次，银行由于需要扩大信贷规模，通过票据融资进行冲量，特别是在信贷需求疲软、传统贷款增长乏力的情况下，票据融资成为银行扩大业务的重要方式。最后，政策的支持也助推了票据融资的增长，尤其是中央提出要加强对中小企业的融资支持，银行因此加大了对票据业务的投入，尤其在制造业和高科技产业领域。

　　记者采访了解到，票据冲量的原因之一是目前有效信贷需求不足。央行发布的银行家调查问卷显示，二季度贷款总体需求指数由一季度的71.6%回落至55.1%，是2004年有统计以来的最低值。

　　顾冯达告诉记者，展望未来，即使在“金九银十”期间，我国各类型信贷扩张仍乏力。一方面，央行“盘活存量、减少空转”的信贷调控思路，以及金融业季度GDP核算方式由规模指标转为收入指标，均反映政府及监管层对银行规模要求弱化；另一方面，偏弱预期下个人及企业缺乏加杠杆动力，需求修复过程中信贷投放仍不足。

　　政府债支撑社融

　　央行近日公开数据显示，2024年8月末社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长8.1%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为248.89万亿元，同比增长8.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.5万亿元，同比下降17.4%；企业债券余额为32.27万亿元，同比增长2.6%；政府债券余额为75.44万亿元，同比增长15.8%；非金融企业境内股票余额为11.59万亿元，同比增长2.7%。

　　从单月看，8月新增社融3.03万亿元，同比小幅减少981亿元，环比大幅多增2.26万亿元，而政府债发行提速对社融增长形成主要支撑。

　　王青表示，8月新增投向实体经济的人民币贷款1.04万亿元，环比多增1.12万亿元，同比少增2971亿元；政府债券放量发行，国债和地方债净融资规模均高于去年同期，带动社融口径政府债券融资环比多增9249亿元，同比多增4371亿元，是当月社融同比表现好于贷款的主要支撑；企业债券融资同比少增1096亿元，主要原因是当月债券市场调整导致下旬信用债发行利率走高，抑制企业债券融资需求，信用债取消发行现象相应增多；而企业股票融资新增规模仍然偏低，同比少增905亿元。

　　温彬表示，上半年政府债发行进度总体较慢，为促投资、稳增长以及化解存量债务，8月以来大幅放量。截至8月底，新增专项债、新增一般债发行进度分别达到66%、71%。受此拉动，8月政府债净融资达1.61万亿元，创历史新高，同比多增4371亿元，成为社融的主要支撑力量。从后续来看，强化政府投资引领作用、加快专项债券发行仍为财政发力方向，9月政府债会继续保持加速发行节奏，预计规模仅次于8月和5月，且9月信贷投放一般会季节性走高，将共同对社融形成有效拉动。

　　王青表示，9月社融、信贷等金融总量指标或还将低位运行。伴随稳增长政策发力，金融“挤水分”效应弱化，四季度金融总量指标有望企稳，其中M2增速有一定反弹空间。接下来，有可能出台加发国债之类的增量财政政策，四季度央行有可能降准，以支持政府债券发行。

　　顾冯达告诉记者，未来社融的走势将受到多重因素的影响。首先，政府债券的发行仍将是社融的重要支撑力量。随着专项债发行速度的加快，社融规模有望在短期内保持较高水平。其次，信贷需求的恢复速度也是影响社融的关键因素。当前企业和居民的贷款需求依然偏弱，反映出实体经济的信贷需求仍有待挖掘。如果未来政策能够有效刺激企业和居民的贷款需求，降低融资成本，社融增速有望进一步回升。最后，资本市场的融资规模也将对社融产生影响。虽然近期企业债和股票融资增长乏力，但随着资本市场政策的调整，直接融资渠道可能为社融提供新的增长动力。因此，尽管社融增速可能在短期内小幅放缓，但整体仍将保持稳健，为实体经济提供持续的资金支持。

　　政策方面，央行有关部门负责人表示，下一步，央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。

责任编辑：李桐

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毛隆蕙（记者 王登康）09月21日,在刚刚结束的美国总统候选人电视辩论上，接棒81岁的美国现任总统拜登成为下任总统候选人的副总统卡马拉·哈里斯，在与自己的竞选对手、美国前总统特朗普的辩论中，表现备受关注。图为特朗普和哈里斯美国广播公司的评论员认为，与拜登和特朗普的那场辩论不同的是，59岁的哈里斯在辩论开始仅仅四分钟后，就已经把78岁的特朗普刺激得发怒了。图为美国广播公司的评论员CNN的主播则认为哈里斯的支持者今晚一定会很高兴，因为哈里斯“多次戳中了特朗普的软肋”，把特朗普搞得“破防”，以至于特朗普不得不“抛出更多来争辩”。CNN的主播甚至认为，哈里斯某种程度上把这场原本是特朗普拷问拜登政府的辩论会，变成了对特朗普的拷问。CNN的主播认为哈里斯“多次戳中了特朗普的软肋”不少美国网民也指出，特朗普在辩论中不断用他先前准备的那些攻击拜登的话术去攻击哈里斯，却被哈里斯用诸如“你面对的是我，不是拜登”、以及“我提供给美国的是新一代的领导才能”这样的表述化解掉了。美国网友的相关评论《纽约时报》还做了一个有趣的统计：在前不久特朗普与拜登的辩论中，拜登的发言时间总共为36分12秒，其中他用了12分52秒攻击特朗普，而特朗普发言时间为41分02秒，其中攻击拜登的时间为18分04秒，这显示出特朗普的攻势更加犀利；但在如今特朗普与哈里斯的辩论中，哈里斯在她总共37分41秒的发言中，有17分25秒在攻击特朗普，而特朗普在他此次43分03秒的发言中，只有12分54秒在攻击哈里斯。《纽约时报》的统计数据但也有特朗普的支持者认为，比起哈里斯，特朗普说出的才是“真话”。有特朗普的支持者表示，特朗普之所以赢了，是因为辩论会的主持人都在“帮腔”哈里斯，所以特朗普是“以1对3”。特朗普自己也在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他“最棒”的一次辩论。有特朗普的支持者认为特朗普说出的才是“真话”总之，从更多美国媒体的分析来看，哈里斯的阵营在经过这次辩论后士气更为高涨，而且哈里斯阵营还抛出消息，希望尽快再与特朗普展开第二轮辩论。从美国媒体的分析来看，哈里斯的阵营士气更为高涨但美国广播公司及《纽约客》杂志的评论员也都指出，不论是哈里斯还是特朗普，都没有在这场辩论中更清楚地展现自己的执政方针，尤其是美国人最关心的通胀和生活成本的问题。《纽约客》杂志相关评论截图延伸阅读特朗普哈里斯就对华政策等激辩 美媒：哈里斯表现更好据环球网消息，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和共和党总统候选人特朗普当地时间10日晚在宾夕法尼亚州费城进行首场电视辩论。美联社称，这场90分钟的辩论是一场决定性的对决，或会影响整个竞选活动的进程。这次为了避免发生两位候选人互相“抢麦”的闹剧，美国ABC新闻上周公布了新的辩论规则，在其中一位候选人发言时，另一位候选人的麦克风会被关闭，而且他们事先不会被告知话题或问题。辩论开始前，两位候选人进行了握手，但这一礼节性的举动并不能掩盖背后的火药味。辩论结束后，哈里斯竞选团队表示，哈里斯是今晚唯一的获胜者。特朗普也在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他有史以来最棒的一次辩论，“尤其因为这是场一对三（哈里斯和两位主持人）的对决”。特朗普（左）与哈里斯握手。图源：美媒长安街知事注意到，在两位候选人这首场辩论中，双方几乎没有共识，在许多国内外问题上表现出截然相反的观点。多家美媒称，在表现力上，哈里斯明显略胜一筹。尽管特朗普偶尔会假笑或摇头，但哈里斯的肢体语言却更为夸张，她会转向特朗普，然后又转过身，双手交叉、张开，在特朗普讲话时做出感到震惊或强烈不同意他讲话的表情。而原本擅长夸张式表现的特朗普此次显得比较平淡。当他嘲笑拜登却被哈里斯回怼“你是在和我辩论，不是和他”时，特朗普仅仅是扬起眉毛、微笑了一下。辩论伊始，主持人问哈里斯，美国人的经济状况是否比四年前更好。哈里斯没有直接回答，直接开始宣传她的经济议程，比如提高儿童税收抵免，并为小型企业、初创企业提供税收减免。她指责特朗普曾让美国面临大萧条以来最高的失业率，以及“（2021年）1月6日国会山骚乱”事件是对美国民主最严重的攻击。特朗普则在指责非法移民抢夺工作机会，称这“很危险，是最高级别的犯罪”。他还夸耀自己提出的高额关税。提及关税，哈里斯展开了攻击。她将特朗普对海外商品征收关税的提议称为 “特朗普销售税”，称这最终将由美国中产阶级家庭支付这笔费用，并抨击特朗普希望为企业、亿万富翁再次减税。特朗普则回应，“这是不正确的说法。”他还重申，将对其他国家征收关税，并批评哈里斯和拜登推高通胀。两位候选人就围绕贸易、芯片技术以及对华政策展开了激烈的交锋。哈里斯指责特朗普的关税政策是在挑起贸易战，在他的领导下，美国的贸易逆差达到了有史以来的最高水平。哈里斯还批评了特朗普政府在芯片领域的政策。她补充说，下一届政府需要专注于与盟友的关系，并加强培育本国的劳动力。特朗普反击称，美国国内在芯片制造方面近乎停摆，并批评哈里斯的政策转变，“她3、4年前所相信的一切都已不复存在”。两人还就生育权问题展开了唇枪舌剑。在特朗普指控一些州允许在婴儿出生后“处决”后，主持人当即指出：“这个国家没有一个州允许在婴儿出生后杀死婴儿。”哈里斯在被允许进行反驳后指出，特朗普任命了三名最高法院法官，他们在两年前推翻了国家堕胎权（指2022年5月，美国最高法院推翻了“罗诉韦德案”（Roe v Wade）中作出的堕胎合法化裁决）。她说，多个州已经通过了“特朗普堕胎禁令，对强奸和乱伦（造成的怀孕）也不例外”。“你说这就是人们想要的？”她说，并提到了那些因为无法堕胎而“在停车场的车里血流不止”的妇女。特朗普（左）与哈里斯在辩论中。图源：美媒在移民问题上，哈里斯将重点放在了特朗普如何“逃避问题”而不是关注问题上。哈里斯宣称：“我是这个台上唯一一个起诉过跨国组织贩卖枪支、毒品和人口的人。我们国家的人民确实需要一位能够参与解决问题、真正解决眼前问题的领导人。”特朗普则渲染称，“那些移民正在吃掉家庭里的猫猫狗狗”。他说：“我们最终会成为加强版的委内瑞拉。”至于本轮巴以冲突以及以色列人质解救问题，特朗普表示，如果他仍是总统，这场冲突就“根本不会开始”。他补充说，当他再次当选时，俄罗斯和乌克兰的冲突也将结束。他说：“哈里斯憎恨以色列。如果她当选总统，我相信两年后以色列将不复存在。”他补充说，哈里斯还“憎恨阿拉伯人”，因为“整个地方都在被炸”。对上述攻击，哈里斯表示，说自己“憎恨以色列”绝对不是事实。她还暗示，特朗普会选择放弃乌克兰。她说：“如果特朗普是总统，普京现在就会坐在基辅。”当被问及是否希望乌克兰在俄乌冲突中取胜时，特朗普表示，“我希望停战。”即便没有发生“抢麦”闹剧，两人也不乏人身攻击。哈里斯表示“我作为美国副总统走遍了世界各地，各国领导人都在嘲笑唐纳德·特朗普。”她转头看着特朗普说，“我与一些曾与你共事的军方领导人进行了交谈，他们说你是一个耻辱。”特朗普则回应，匈牙利总理欧尔班认为他应该再次担任美国总统。“他们称他（欧尔班）为强人”，特朗普谈到欧尔班时说道，“他是一个坚强的人。”目前，两位候选人的竞选团队均表示愿意再进行一场辩论，但第二次辩论的计划尚未最终确定。据新华社此前报道，美国主流媒体和选举分析人士认为，目前选情胶着。据美国选举信息网站“真正透明政治”汇总的民调数据，截至8日，哈里斯在全国民调中平均领先特朗普0.5个百分点，但在宾夕法尼亚、威斯康星、密歇根等关键“摇摆州”，特朗普领先1.4个百分点。两大阵营近期各自在“摇摆州”密集举行竞选活动。特朗普（左）在辩论中发言。图源：美媒

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