前 言

　　续接昨日文章《美豆、连粕双双出现承压，力度会有多大？》，当前美豆05、连粕M2405分别面对1200美分/蒲、3300元/吨关口出现了承压迹象，承压力度会有多大？

　　行业内，下周四晚美国农业部将发布种植意向报告和季度库存报告；宏观层面，今晚（凌晨2点）美议息会议即将靴子落地，市场密切关注美联储主席鲍威尔会后发表的评论以及决策者对今年至2026年的经济预测，以了解货币政策可能走向的线索。国际资本的动向会是如何？

　　相较于美豆05在1200美分/蒲关口的承压，连粕M2405面对3300元/吨则出现“进攻”态势。

　　今天11点开始，M2405从3290元/吨一线逐渐抬升至3310元/吨附近，下午更是摸到3330元/吨，截至收盘，涨43元收在3324元/吨；与之相应的，M2409也站上3300元/吨，M2405-M2409的价差走扩至18。

　　这对于持有基差合同， 尤其是M2405上尚未结价的豆粕人，无疑是被动的。3月以来，M2405从3000元/吨一线，上涨至如今的3325元/吨附近，半个多月价位已经抬升了300多元，再去点价无疑很痛苦；此外，M2405-M2409的价差，也从-85走扩至如今的15上下，扩大了100元左右，对于6-9月放在M2405上的基差合同、涉及换月操作尚未进行的，也可谓是损失惨重。

　　回到现货市场，原本“供应宽松”的预期，近来又转向“缺豆”的紧张氛围了，豆粕价量齐升。据市场数据显示，昨日，全国主要油厂豆粕成交27万吨，连续13个工作日（3月1日-19日）累计成交逾500万吨；沿海地区的现货价格抬升20-70元不等，在3440-3550元/吨区间，较前期低点普遍抬升250-300元。

　　“豆粕人”（微信公众号：豆粕人）在2-23《美豆2天跌30，连粕却不怎么跟跌？》和2-26《连粕抗跌！月末月初之际，警惕行情变动．．．．．．》等文章中提到，不能太过放松警惕，基差缩小的趋势下，连粕出现抗跌，美豆也面临1150美分/蒲关口的关键节点，豆粕人，尤其是持有基差的豆粕人提起注意！后又在2-28《豆粕基差快速缩小！美玉米和美小麦低位反弹，会联动美豆么？》提示，接下来，“空头回补”的风儿会吹到美豆上么？后来的走势，大家也都看到了，连粕M2405摆脱3000元/吨一线的徘徊，强势反弹上涨，带动现货、M2409走强；美豆尽管舆论端利空占据主导，依旧在空头回补、技术性买盘等资金运作中抬升至最高1200美分/蒲关口．．．．．．

　　2月底3月初，在弱势氛围下，率先布局现货、近远月基差的豆粕人，如今已是“手上有货、心里不慌”；那么，此前极度看跌不买的那批人呢？或许已经在豆粕期现涨高后，被迫裹挟着去点价、去补库了。

责任编辑： 赵思远