据知情人士透露，有欧洲央行官员认为，对于过去几天席卷法国的市场动荡没有必要感到恐慌。知情人士称，尽管法国和德国十年期国债收益率之差大幅上涨，并导致法国股市市值蒸发2000亿美元，但这一市场动荡在政策制定者眼中仍处于控制之中，截至周五，政策制定者甚至没有考虑过就危机工具进行讨论。

据悉，五年一次的欧洲议会选举在6月6日至9日举行。法国选民与6月9日投票选出81名代表法国的欧洲议会议员。由于法国执政党所获支持率远低于极右翼政党，马克龙当晚宣布解散国民议会，准备举行新一届国民议会选举。首轮投票日期定于6月30日，可能举行的第二轮投票安排在7月7日。

法国财政部长勒梅尔警告称，如果极右翼在未来几周赢得提前举行的国民议会选举，法国面临金融危机的风险。目前在民意调查中领先的由勒庞领导的法国右翼政党国家联盟呼吁降低退休年龄，并采取保护主义的“法国优先”经济政策。国民联盟承诺削减电价、天然气增值税，并增加公共支出——尽管法国的公共债务水平已经很高。评级机构标普全球最近下调了对法国的评级，称国民联盟倡导的政策可能对法国的信用评级产生影响。

政治上的不确定性导致投资者持有法国国债所需的溢价出现2011年以来的最大单周涨幅。与此同时，法国CAC 40指数本周迄今下跌5.6%，回吐今年以来的涨幅，并将创下自2022年3月以来的最大单周跌幅。银行股暴跌，法国最大的三家银行——法国巴黎银行(BNP.US)、法国农业信贷银行和法国兴业银行——本周市值下跌了10%-15%，是自2023年3月银行业危机以来的最大跌幅。

市场的担忧情绪不仅限于法国，意大利等其他欧元区成员国的债券息差也在扩大。对欧洲央行来说，任何动荡蔓延的前景都可能让人想起十年前欧洲主权债务危机。如果情况失控，并迫使欧洲央行考虑使用其中一种危机工具，欧洲央行将面临困境。因为作为欧元区第二大经济体的法国的规模可能需要欧洲央行以前所未有的规模进行干预，而任何行动都需以下一届政府的遵守为条件。

欧洲央行官员们上一次不得不诉诸紧急措施还是在两年前，当时决策者即将开始加息的前景导致意大利国债收益率飙升。2022年6月，欧洲央行政策制定者对意大利债券危机采取了非常迅速的行动，在几天内就以确保各方就一项旨在防止欧元区分裂的新危机工具达成协议——即所谓的“传输保护工具”(Transmission Protection Instrument，简称TPI)。这一工具的创建和其他工具的存在可能是让政策制定者保持乐观、保持观望的一个保证因素。

不过，最近的市场动荡导致投资者和分析师对TPI可能启动的条件进行了更多讨论，尽管许多人对此持高度怀疑态度。贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示：“如果法国严重的财政失误导致收益率差大幅扩大，欧洲央行可能不愿立即使用这一工具。”他认为，这将在欧洲央行内部和欧 洲政界引发“高度争议”。

负责欧洲央行市场操作的执行委员会成员Isabel Schnabel在6月初关于财政和货币政策的演讲中表示，TPI“只用于追求稳健和可持续财政和宏观经济政策的国家”。她强调，央行“无法用该工具应对由国家基本面导致的持续紧张局势”。

在被问及法国的局势时，欧洲央行行长拉加德周五表示，她不想对法国国内的政治局势发表评论。她表示:“我只想说，欧洲央行有责任履行其使命，控制通胀并使其回到目标水平。这就是我们将要做的事情。”