海通证券:首予中国有色矿业“优于大市”评级 合理价值8.1-8.78港元

来源: 慧聪网
2024-06-04 18:56:20

国产做a爱一级毛片久久「そういうことは婦人雑誌の付録には書いてないしね」  根据中国驻法国大使馆网站资料,2016年11月,古力巴哈尔以本人回国办理一些手续为幌子,入境后妄图煽动制造暴恐活动。2017年1月,公安机关依法对古力巴哈尔立案侦查,同时对她采取刑事拘留措施。在接受公安机关侦查的过程中,古力巴哈尔先是拒不如实交代,妄图隐瞒包庇自己和家人的罪行,做假证。在其伎俩被识破后,又改换嘴脸,声称认识到自己丈夫及女儿行为的危害,表示认罪悔罪。办案机关考虑其已认罪悔罪,对其依法作出不起诉的宽大处理。在被刑事拘留期间,其各项合法权利均得到依法保障。zbvaFCf-5l0NNiiEvFP5xHwfV-海通证券:首予中国有色矿业“优于大市”评级 合理价值8.1-8.78港元

  海通证券主要观点如下:

  央企控股的铜钴资源海外开发平台。

  公司的控股股东中国有色集团是国资委直属的大型央企,集团对公司的定位为铜及钴资源开发的海外平台。公司聚焦于铜产业链的垂直综合业务,包括铜开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼和销售业务,现有业务主要集中在非洲的赞比亚和刚果(金)区域。

  深耕非洲,资源禀赋优异。

  公司核心矿山企业为赞比亚的中色非洲和中色卢安夏以及刚果(金)的刚波夫矿业,截至24年2月,公司共拥有铜金属资源量703万吨,其中探明+控制口径铜金属量472万吨。公司持续扩大勘探与开发力度,资源量升级取得重要进展,2024年2月,中色卢安夏完成了对28号竖井项目资源量估算报告,项目所涉及的控制级和推断级铜金属资源量分别为94万吨和24万吨,估算报告完成后中色卢安夏共拥有铜金属资源量262.37万吨,较23年底增长81.73%。

  持续扩张自有铜矿 产能。

  公司自有矿山铜产量高速增长,由20年的9.9万吨增长至23年的16.9万吨,复合年均增长率达20%。公司扩产项目加速布局,后续增量项目包括巴鲁巴中露天矿、刚波夫西矿体复产、谦比希东南矿体二期和卢安夏28号竖井,其中巴鲁巴中露天矿项目的设计规模为年产150万吨优质氧化铜矿,目前仍在基建剥离期;刚波夫西矿体复产项目于22年10月立项,预计28年投产。该行预计,公司24-26年自有矿山铜产量将达到16.9/17.3/19.8万吨。

  布局非洲铜冶炼产能。

  除自有矿山的采选业务外,公司在非洲地区布局湿法冶炼和火法冶炼产能,核心冶炼企业为谦比希铜冶炼、卢阿拉巴铜冶炼、中色华鑫马本德等。随着卢阿拉巴铜冶炼的投产,公司20-23年铜冶炼产量稳步增长,23年公司粗铜及阳极铜/阴极铜/硫酸产量分别为28.6/14.2/95.5万吨,较20年分别增长11%/23%/20%。该行预计,随着自有铜矿产能的逐步释放,铜冶炼业务的自给率有望提升,或带来冶炼业务盈利能力的改善。

  风险提示:扩产进展不及预期;铜价不及预期;原材料成本上升。

责任编辑:史丽君

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